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摩根士丹利维持携程网持股观望评级

发布时间:2021-01-22 03:06:51 阅读: 来源:氧化铁厂家

北京时间1月10日凌晨消息,摩根士丹利今天发布研究报告,将携程网(Nasdaq:CTRP)的股票评级维持在“持股观望”(Equal-weight)不变。

以下是报告内容摘要:

投资力度加大,利润率能见度降低

市场份额增长是2014年首要任务:我们在今天与携程网管理层进行了会面。据携程网管理层称,该公司将在扩大市场份额方面采取更加激进的措施,愿意在必要的时候放弃利润率(此前公司管理层预计,不按照美国通用会计准则的运营利润率下限为20%)。在我们看来,携程网利润率面临的压力加大,这对其近期股价来说将造成负面影响,其2014年盈利预期可能面临下行修正。

-为未来增长而进行投资:携程网很可能将把投资重点放在以下领域中:

1.品牌建设:携程网计划在2014年中拓展其线下营销活动(如在更广泛的地域范围内做电视商业广告等),以便扩大面向大众市场旅游者的心理份额。

2.具有竞争力的定价:在提供高质量的客户服务的同时,携程网还将提供最具竞争力的价格。举例来说,携程网可能在发放优惠券方面采取更积极的措施。

3.新产品开发:携程网将继续投资和扩大产品组合,如游轮、汽车租赁和团购服务等。

4.并购:携程网仍将在国际国内市场上主动寻找投资机会。

-执行是关键:中国在线旅游市场上的竞争形势正日益增强,而这些投资将导致携程网近期内的利润率承压,但我们认为进行投资仍是正确的事情,可在长期内增强携程网的市场地位。值得指出的是,携程网在2012年中进行的投资(现金优惠券和移动服务等)所带来的结果是,其2013年的酒店预订量增长速度加快,移动预订服务的渗透率也加速上升。

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