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山西证券二次冲击IPO过会交易所竞争白热化-【资讯】

发布时间:2021-07-15 19:10:44 阅读: 来源:氧化铁厂家

此外,山西证券二次上会,发行股数从6亿股缩为4亿股,上市地点从上交所改为深交所。原本两大交易所在上市公司资源的争夺,已成为业内公开的秘密,但之前的竞争一般在预披露之前展开。此次山西证券原本已公布在上交所上市,却被深交所“截和”,这一白热化竞争浮出水面。

补交债务纠纷材料

9月20日晚间,中国证监会公告,山西证券IPO审核获通过。至此,两个月前的“取消审核”成为插曲,山西证券即将成为第15家上市券商。

两个月前,山西证券首次披露IPO招股说明书,当时媒体质疑声颇多,参见本报7月28日报道《山西证券IPO存两层关联关系 主业平平引估值悲观》。7月28日晚间,证监会公告称,鉴于山西证券尚有相关事项需要进一步核查,决定取消发审委会议对该公司发行文件的审核。

值得注意的是,这次上会,山西证券计划发行股数由6亿股,缩为4亿股,上市地点由上交所改为深交所。

6亿股缩减为4亿股,比照最近在招股的兴业证券的估值区间10.6元到13.8元,山西证券这一变动,因此减少了融资额21.2亿到27.6亿元。

一位接近承销团的人士告诉记者:“山西证券并不那么缺钱,上市主要还是股东想要套现。而且山西证券的净资产大概30亿,发行4亿股,净资本已经能翻倍了。减少发行规模,监管层批准的可能性更高。”

至于7月底的撤销审核,上述人士告知,其主要原因是农行漪汾街分理处与山西证券8000万标的的债务纠纷。“这次虽然债务没有解决,但山西证券拿到了债权方的一些承诺,并补充在发行材料中。”

山西证券顺利拿到批文,但现在并不是券商上市的最好时机,这可参见正在招股的兴业证券。

9月21日,兴业证券公告,发行的价格区间为每股9元-10元,显著低于其主承销商事先给出的估值区间10.6元-13.8元,对应的市盈率为17-19倍。

一位不愿透露姓名的券商分析师明确表示:“我看好兴业证券一些。山西证券的投行业务不错,兴业证券的资产管理业务不错。而主要利润来源的经纪业务,兴业证券排名在23名,论部均收入(即营业部平均代理买卖证券业务净收入),在前20名。山西证券的经纪业务就很普通了。”

根据中国证券业协会数据,2009年,山西证券的代理买卖证券业务净收入为11.7亿元,位列第40位;山西证券共有38家证券营业部和15家证券服务部,其部均收入仅为2208万元,比中位线的2730万元,尚有相当差距。

山西证券2009年的净利润为6.24亿元,此次IPO成功后总股本将为24亿股,全面摊薄的每股盈利仅为0.26元。即使取兴业证券市盈率的中值18倍,其估值仅为4.68元。

两大交易所竞争白热化

山西证券重新IPO,上市地点由上交所改为深交所。这一改动,两大交易所对上市公司资源的竞争,被摆到台前。

听闻山西证券IPO改交易所,一家大型券商的保荐人的第一反应是:“这应该是深交所自己争取的。现在交易所的姿态都不高,会主动找券商争取业务。”

据上海一家券商投行部人士介绍,深交所早派出很多人,在全国各地抢项目。而去年开始,上交所开始采取攻势四处出击;现在,上交所派出三四十人在各省市争取项目。“这在业界是公开的秘密。”

一家中型券商投行部人士告诉记者:“我们在做一个IPO的项目,计划发行1亿多股,本来是想上创业板的,创业板估值高嘛。但过了预审后,上交所找到我们,说我们的规模超过1亿多股,希望我们在上交所。于是我们就申请在上交所上市。由于主板和创业板对招股书的要求不完全一样,我们还改动了招股书。”

据了解,选择上交所还是深交所,原本约定俗成的界限是1亿股。但去年下半年IPO重启以来,上中小板和创业板的公司比较多。故这一轮两市相争,上交所更为主动。且今年开始,界限也有所变化——发行股数在8000万以上,去上交所;5000万以下,去深交所;介于两者之间,则自选。

这些并无明文规定,只是在券商投行部中流传。故山西证券发行4亿股,虽然远超过8000万或1亿股的界限,几位券商投行部人士只表示:“总有例外”。

此外,上述上海券商投行部人士指出,去年以来的中小板IPO速度加快,其背后的原因之一是,“会里发行部和创业板发行部之间有竞争”。

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